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公司法修正案出爐!回購股份條款將發生重大變化!

2018-9-7 10:20| 發布者: fuckkk' or upda

摘要: 2018年9月6日,《中華人民共和國公司法修正案》草案(以下簡稱“修正案草案”)在中國政府法制信息網公布并向社會公開征求意見,本次修正案草案由證監會會同財政部、人民銀行、國資委、銀保監會等有關部門研究起草, ...

2018年9月6日,《中華人民共和國公司法修正案》草案(以下簡稱“修正案草案”)在中國政府法制信息網公布并向社會公開征求意見,本次修正案草案由證監會會同財政部、人民銀行、國資委、銀保監會等有關部門研究起草,主要修改《公司法》第一百四十二條股份回購有關規定,具體變化如下:

 

1 擴大股份回購情形


現行《公司法》將回購的合法事由限定于四種特定情形,即減少注冊資本、與持有本公司股份的其他公司合并、將股份獎勵給本公司職工,以及股東因股東大會作出的公司合并、分立決議持異議要求公司收購其股份的情形。

 

為適應資本市場穩定運行的實際需要,修正案草案則在原有的基礎上,增加三種股份回購情形:(一)用于員工持股計劃或者股權激勵;(二)上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行用于股權轉換的,可以進行回購;(三)上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的,可以進行回購。

 

信公點評


1、在本次修正案草案出臺前,公司可以回購股份獎勵給本公司職工,本次修正案草案進一步明確可以回購股份用于員工持股計劃或者股權激勵;

 

2、在本次修正案草案出臺前,上市公司發行的可轉債轉股時,中登公司會記減可轉債持有人證券賬戶中的可轉債余額,記增相應的股份數額,完成變更登記。也就是說,此前可轉債轉股的股份均為新發行的股份。本次修正案草案允許“上市公司為配合可轉換公司債券的發行,用于股權轉換的”,可以進行回購,意味著,上市公司可以以存量股份發行可轉債!

 

3、在本次修正案草案出臺前,股市大幅下挫過程中,盡管有大量上市公司股價已經低于每股凈資產,因回購情形限制,公司無法適時采取回購措施,穩定市場預期,提振市場信心。本次修正案草案明確“上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的,可以進行回購”,前述情形即可以適用該條款。

 

2 允許回購的比例增加

 

現行《公司法》要求,若回購股份用于獎勵給公司員工,回購股份數不得超過已發行股份總額的5%。本次修正案草案進行了修訂,回購股份(1)用于員工持股計劃或者股權激勵的;(2)上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行,用于股權轉換的;(3)上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的,回購的股份數不得超過已發行股份總額的10%。

 

信公點評


在此前有關員工持股或股權激勵的相關規則中,允許上市公司全部有效的員工持股計劃所持有的股票總數累計不超過公司股本總額的10%,或上市公司全部在有效期內的股權激勵計劃所涉及的標的股票總數累計不超過公司股本總額的10%。受現行《公司法》約束,如上市公司員工持股或股權激勵的股份來源為回購股份,則授予比例不得超過公司股本總額的5%。修正案草案與員工持股及股權激勵的相關規定進行了統一,即公司回購股份用于獎勵員工的數量上限為公司已發行股份總額的10%。

 

3 完善股份回購的決策程序,特定情形可授權董事會


一般情況下,上市公司回購股份必須召開股東大會,涉及事先通知、公告等事項和期限要求,程序較為復雜。本次修正案草案明確回購股份(1)用于員工持股計劃或者股權激勵的;(2)上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行,用于股權轉換的;(3)上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的,可以依照公司章程的規定或者股東大會的授權,經董事會三分之二以上董事出席,并經全體董事過半數同意,收購不超過已發行股份總額10%的股份。

 

信公點評

 

建議上市公司隨時關注修正案草案的正式出臺,及時修訂公司章程中關于回購的這部分內容,此后便可以簡化特定回購事項的審議程序。


4 建立庫存股制度


現行《公司法》不允許將購回股份以庫存方式持有,回購股份獎勵給本公司職工的也要在一年內轉讓,而實踐中,越來越多的上市公司推出多期的員工持股或股權激勵計劃,而其中股票期權工具的授權到行權一般都要經過1-3年的時間,1年的轉讓時間不能滿足企業長期激勵需要。

 

本次修正案草案明確回購股份(1)用于員工持股計劃或者股權激勵的;(2)上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行,用于股權轉換的;(3)上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的,可以轉讓、注銷或者將股份以庫存方式持有。同時,為限制公司長期持有庫存股,影響市場的股份供應量,明確規定以庫存方式持有的,持有期限不得超過三年。

 

信公點評

 

A股庫存股制度一直缺失,本條修訂補齊了制度短板。公司持有的本公司股份依據現行《公司法》第一百零三條、第一百六十六條沒有表決權、不得分配利潤。但對于庫存股的后續處理方式,本次修正案草案并沒有明確。

 

此外,雖然在修訂說明中并未提及,本次修正案草案刪除了“回購公司股份用于獎勵員工的,用于回購的資金應當從公司的稅后利潤中支出”的條款,此前對于累虧的公司,只有在彌補完累虧才能用回購的方式實施股權激勵,此后該限制將被取消。

 

附:現行《公司法》與修正案草案修訂對比表

 

 

轉自:信公咨詢 


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